LD Globale Aktier

Puljen opnåede i 2011 et investeringsafkast på -3,9 pct., hvilket ikke er tilfredsstillende. Afkastet var lavere end sammenligningsindekset MSCI Verden målt i DKK, som gav et afkast på -2,6 pct. Det lavere afkast i forhold til sammenligningsindekset skyldes først og fremmest puljens investeringer i emerging markets-aktier, som ikke indgår i sammenligningsindekset, og som havde et lavere afkast end aktierne på de mere udviklede markeder. Emerging markets-aktier udgjorde godt 10 pct. af formuen i ultimo året.

Puljens investeringer blev i januar omlagt, i forbindelse med at nye forvaltere overtog rådgivningen af de mandater, puljen investerer i. Ved omlægningen blev puljen væsentligt mere diversificeret både med hensyn til antallet af selskaber og landefordelingen. Således bestod beholdningen af udenlandske aktier ultimo 2011 af ca. 350 aktier fordelt på 37 lande, hvor porteføljen ultimo 2010 bestod af ca. 120 aktier fordelt på 26 lande.

De forskellige brancher bidrog med meget forskellige afkast, hvor de mere defensive brancher som f.eks. sundhedspleje og konsumentvarer fik de højeste afkast, mens de mere konjunkturfølsomme brancher som industri- og finansaktier fik negative afkast. Amerikanske og engelske aktier, der udgør en væsentlig del af de udenlandske aktier, var nogle af de lande, der bidrog med positive afkast, mens der generelt var negative afkast fra de øvrige europæiske lande og fra emerging markets.

Valutaafdækningen har reduceret risikoen og har i perioder bidraget både positivt og negativt til afkastet. For hele året bidrog valutaafdækningen negativt til afkastet.